油脂油料
1、本周油脂油料先跌后涨。
2、下周提议存眷以下三点：一是宏不雅-海内数据、美国6月议息聚会预期、中美战术改变、群众币汇率。二是气象，本周美豆产区干旱区域比率首次进取攻破，增至28%。个中，内布拉斯加多少乎全数生存干旱，堪萨斯干旱比率6成以上，爱荷华、密苏里等干旱比率也偏高。景象预报再现，他日15天美国中西部、大平原东部以及三角洲地带的降雨量瞻望低于一般水平，气鼓鼓温高于一般水平。这意味着产区或将进一步干燥。干燥气象利于大豆春播，但没有利于大豆出芽。最为主要的是产区干旱区域比率升高，与厄尔尼诺降水推广变成预期差。这令墟市畴前期过于悲观的思绪中醒悟过来，结束孕育猜疑，存眷气象，盘面也将渐渐注入气象升水。其它，海内的气象也值得存眷。中部小麦产区短期极度降雨，作用小麦收割，全体小麦品格下降。景象预报再现，产区或迎来永远明朗气象，存眷小麦抢收状况。三是须要。随着油脂代价下降，生柴成本改善，破费有望推广，可存眷原油与油脂相干性验证。国际豆棕价差扩张、中国棕榈油库存低、印度精粹棕榈油进口有利可图等外貌上利好棕榈油产地出口，可存眷马棕出口高频数据验证。海内人员震动恢复一般，出差、旅行、聚会等下降，没有利于油、肉的餐饮破费，油脂表不雅破费量、养殖端代价或所以走弱，存眷相干数据验证逻辑是否创制。
3、宏不雅思绪回暖、气象升水注入下，油脂油料代价精确率企稳。若有更好的宏不雅思绪或须要展现，没有破除走出一轮反弹行情。价差方面，看弱豆粕基差、看弱油脂基差、月间价差提议反套到场；油粕看宏不雅，参考宏不雅预期施行买油卖粕套利买卖；瞻望菜豆价差走扩，豆二强于豆一。
鸡蛋
1、鸡蛋根底面根底牢靠，期货代价底部区间震动。本周一，正在饲料材料玉米代价反弹的动员下，鸡蛋期货代价呈现反弹，日度涨幅1.63%。随即，玉米代价持续下行，但鸡蛋受限于需要推广的压力，止涨震动。
2、上周末墟市走货烦懑，同时全体地带受气象作用，业者参市心态束缚，蛋价承压着落。随着蛋价跌至相对于低位，终端关节逢低补货，洽购梦想进步，墟市走货略有恶化。加上各关节库存压力均没有大，本周鸡蛋现货代价有所反弹。截止6月2日，卓创数据统计中国褐壳蛋日度均价4.44元/斤，较上周涨0.12元/斤。
3、卓创最新颁布5月存栏数据再现，正在产蛋鸡存栏环比推广，对于应鸡蛋需要推广，对于蛋价变成利空。与此同时，终端须要持续弱势，鸡蛋现货代价面临下行压力。鸡龄结极再现，120日龄以下的后备鸡占比15.27%，环比推广，鸡龄结极趋于年老化。5月育雏鸡补栏量环比下降，但同比仌有推广。贯串以上供应数据，他日需要逐渐推广预期没有变，蛋价维持偏空思路。但近期来看，但玉米代价或将对于鸡蛋期货盘面变成特定撑持。后市存眷须要改变对于鸡蛋现货代价的作用，期货盘面存眷墟市思绪和相干品种展现对于鸡蛋的作用。
玉米
外盘：本周，美麦先跌后涨，玉米涨跌互现，国际谷物仍处于低位区间。周三正在逢低买盘动员下，小麦反弹，中国小麦墟市中芽麦推广，小麦受灾导致优质麦产量下降，陈麦代价随之下行，这也引发国际小麦墟市的延续存眷。美玉米期价连续承压，巴西谷物墟市供应布满，巴西高价玉米阻滞墟市，限制国际墟市中玉米代价涨幅。
海内：本周，海内因收割期降雨导致的芽麦事宜延续发酵，芽麦推广导致新麦质量下降，陈麦报价随之选拔。5月下旬，北方冬麦产区呈现大范围的延续降雨气象，以河南为代表区域的小麦霉变推广，预期新麦质量下降，陈麦代价走高，对于玉米现货带来撑持。今朝，东北地带玉米代价稳中偏强，供应端成心挺价，近期报价稳中偏强运行。华北玉米报价由涨转跌，华北淀粉加工企业因筹备折本，企业降价束缚，工厂报价先涨后跌。销区玉米墟市代价小幅下跌。口岸现货供应偏紧，且期货墟市大幅下跌，提振交易商心态，报价集体上调10-20元/吨，低出心愿连续削减，但饲料企业仍维持随用随采政策。
期货：玉米2307合约减仓下行，期价反弹至2650元/吨的整数压力区间。正在陈麦下跌、口岸玉米库存下降双向利多因素作用下，玉米近月合约领涨、远月合约跟涨，玉米期价消失本领性反弹展现。本领上，玉米7月合约近期压力正在2650元，远月合约消失反弹承压的展现，7月合约压力区间正在2680-2700元/吨。玉米期价反弹历程中，对于有交易存粮的客户来讲可正在本领压力位结构套保空单。
生猪
现货：猪价连续着落，养殖端仔猪外销推广
1、须要疲软，鲜品出售量下降，本周生猪以跌为主。6月2日，世界生猪均价15.28元/公斤，较上周涨0.76元/公斤，河南地带生猪代价14.35元/公斤，较上周跌0.25元/公斤。从供应端来看，本周北方养殖端缩量动作分明，有特定抗价拉涨思绪，但南边全体养殖企业月度讨论告竣迟缓，贬价走量梦想偏强，南北程序没有一，猪价利多撑持没有足。
2、受生猪代价着落作用，养殖端补栏思绪降温，仔猪墟市交投削减。与此同时，猪价下滑导致养殖端延续折本，全体养殖端挑选推广仔猪外销，仔猪墟市供应充实。
3、农业屯子部存栏数据再现，4月，我国能繁母猪存栏4284万头，环比下降0.5%，同比推广2.6%。能繁母猪存栏陆续4个月环比下降，对于应他日生猪供应趋势性下降。但从同比展现来看，今朝我国能繁母猪存栏量仍高于昨年同期，多余产能去化进度较慢，猪价筑底周期将被缩短。
4、随着气鼓鼓温渐渐上升，约略新生猪须要量削减，屠企削减对于大猪货源的洽购量，生猪买卖均重小幅走低。6月1日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.35公斤/头，较上周降0.2公斤/头。
5、根据商务部统计数据，4月，领域以上生猪定点宰杀企业宰杀量2863万头，同比推广4.56%。本年前4个月，领域以上生猪定点宰杀企业宰杀量累计10689万头，同比升高9.7%。
6、卓创数据再现，6月1日，宰杀企业开机率32.93%，较上周升高0.43个百分点。本周宰杀企业出工率环比微降。月末普遍领域场生猪出栏量削减，叠加终端须要疲软，宰杀企业出工率连续小幅下降。
期货：本周，生猪2307合约连续下行，7月合约猪价最庸俗探至15080元/吨的代价低位，生猪期价自2月初的1.8万元/吨，着落至1.5万元/吨，累计着落3000元/吨，生猪墟市供应充实的状况对于代价带来延续压力。今朝，生猪加权合约持仓为11.8万张，生猪期价增仓下行。根据官方颁布数据，1-4月我国能繁母猪存栏陆续4个月环比下降，对于应他日生猪供应趋势性下降。根据节令性纪律，年尾投入须要旺季后，生猪现货代价有望失去无效提振，猪价将迎来反弹。但思虑到今朝产能去化进度比较迟缓，而冻肉库存和饲料老本方面对于猪价的压力，都将限制他日猪价的下行空间。从时光周期来看，猪价筑底周期将被缩短。近期主力合约处于震动区间下沿，生存特定反弹大概，后市存眷产能改变对于生猪现货代价和墟市思绪的作用。
白糖
原糖：受巴西糖上市预期作用，本周原糖期价承压小幅保养。现在巴西抑制稳步推进，北半球厄尔尼诺气象作用产量预期增强。美国农业部（USDA）正在5月尾揭晓的《天下农业供需估算讲述》中预计，2023/24榨季巴西产糖量将推广400万吨，到达凑近创纪录的4200万吨，缘由是有利的气象以及栽培面积的推广将导致更多的甘蔗可用于抑制。印度因为甘蔗面积以及单产推广，2023/24榨季产糖量将推广400万吨至3600万吨。但示意，若厄尔尼诺征象如期产生，产量大概会受到作用。
海内：主产省云南5月产销数据颁布，云南省2022/23榨季于5月12日全数收榨，用时191天，开榨糖厂50家，全省累计入榨甘蔗 1514.59万吨，与上榨季异常（2021/22榨季入榨甘蔗1522.42万吨），产糖201.10万吨，同比上榨季增添10.5万吨（上榨季产糖190.60万吨），产糖率达13.28%（上榨季产糖率12.52%）。截止5月尾云南省累计出售新糖130.42万吨，产销率64.85%（上年同期产销率44.96%），5月份单月销糖26.06万吨，同比推广5.31万吨，工业库存70.68万吨，同比削减34.22万吨。产区现货报价7180-7200元/吨。配额内进口老本约6360-6470元/吨，进口成本520-660元/吨；配极度进口老本约8150-8280元/吨，内外价差1080-1220元/吨。
小结：原糖随着巴西糖上市供应慌张的格局将有所缓以及，原糖预期改善，代价所以保养。但思虑到22/23榨季多余量有限，代价保养幅度暂没有看太深。受此作用，海内也有保养预期，但海内缺口课题并未束缚，仍处于强实际弱预期的大框架里。由于战术尚没有清朗，空洞诱导，各类听说、动态纷纷错杂，引发墟市思绪稳定，资金离场避险。瞻望仍需时光发酵墟市思绪，以保养思路周旋，存眷终端洽购状况。
棉花
宏不雅：美债下限协议完毕，但5月美国非农就业数据大超预期，美元指数随之下跌，6月加息仍存较大翻脸。
供应端：美国干旱水准周环比下跌，但瞻望作用水准有限，海内新棉产量下降预期比较统一。
须要端：墟市传言全体纺企大度扫货，但企业开机率及新增定单数目未见分明恶化，须要端对于郑棉代价启动力度有限。
：美棉出口数据环比恶化动员美棉代价下行，海内主港进口棉代价指数周环比涨幅较大，进口棉须要会受到特定克制。
库存端：墟市传言现在我国棉花商业库存与已颁布库存数目没有符，理论库存数目偏低，据推算，现在我国棉花商业库存仍比较充实，可满意墟市利用须要直至新棉上市。
国际墟市方面：宏不雅扰动延续，美棉出口数据向好，美棉代价要点小幅上移。短期宏不雅层面对于美棉代价作用较大，本周美债下限媾和终于博得本性性掘起，协议完毕并由拜登订立失效，避免美国呈现债务失约，墟市惦记思绪得以减缓。但美国债务下限进步之后，会激行大度美国国债，导致墟市震动性削弱，同时对于美债收益率及物业代价形成较大作用。其余，本周末颁布的5月美国非农数据大超预期，6月美联储再度加息25BP概率推广，美元指数震动下行，对于美棉代价形成特定压力。但周五晚间颁布的美棉出口周报再现，截止5月25日当周，美棉出口净出售及装运量均环比恶化，正在出口数据动员下，美棉代价要点小幅上移，后续须要延续存眷6月美联储议息聚会动静。
海内墟市方面：墟市传言我国理论棉花商业库存数目偏低，资金思绪驱策郑棉代价提早抢跑。本周四墟市突现传言，称今朝墟市上理论棉花商业库存与已颁布库存数目没有符，理论棉花库存数目偏低，全体大型纺织企业正在努力扫货，导致新疆地带棉花现货充足。中国棉花信息网周五揭晓证实，对于其揭晓的棉花商业库存数据的统计方式及口径施行先容，截止4月末，中国棉花信息网颁布的我国棉花商业库存仍有443万吨，工业库存仍有70万吨，我国棉花年破费量约800万吨上下，现在棉花库存可满意我国半年以上棉花利用量，我国棉花库存并未到达如墟市传言般充足水准。预测他日，本年度新棉产量同比下降预期比较统一，墟市对于新棉上市时代抢收预期较强，底本预期8-9月份抢收会驱策郑棉代价要点上移，本周郑棉期价大幅下跌是对于现在棉花低估值的建设以及抢跑。因供应端对于郑棉代价撑持较强，瞻望郑棉期价攻破前期高位之后，区间震动运动作主，大幅回调概率较低。其余，受墟市传言现货充足作用，郑棉近月合约涨幅大于远月，导致9-1价差再度倒挂，可存眷9-1价差反套机缘。
存眷：美联储加息动静、5月棉花商业库存、卑劣须要展现。
（文章起因：光大期货）